O Camboja recentemente chamou a atenção ao proibir o acesso a inúmeras exchanges de cripto, incluindo algumas das maiores como Binance e Coinbase. A decisão levantou sobrancelhas e provocou debates sobre a eficácia de tais medidas, especialmente quando a demanda por cripto parece persistir. Então, qual é o impacto? Vamos dar uma olhada mais de perto na situação que se desenrola no Camboja e suas implicações.

A Proibição das Cripto Exchanges

Em um movimento que pegou muitos de surpresa, o Regulador de Telecomunicações do Camboja (TRC) bloqueou o acesso a 16 proeminentes sites de cripto exchanges, incluindo nomes como Binance, Coinbase e OKX, citando a falta de licenças do Regulador de Valores Mobiliários do Camboja (SERC). Apesar dessas proibições, os aplicativos móveis dessas plataformas permanecem operacionais.

Essa repressão é parte de uma iniciativa maior que visa 102 domínios, a maioria dos quais está afiliada a sites de jogos online. Interessantemente, a Binance havia feito uma parceria com o SERC em 2022 para ajudar no desenvolvimento de regulamentos para a indústria de cripto. No início deste ano, eles até treinaram oficiais cambojanos sobre como detectar crimes relacionados a cripto.

Atualmente, apenas duas empresas possuem licenças sob o programa “FinTech Regulatory Sandbox” do SERC, mas suas operações estão limitadas a negociação de ativos digitais sem trocas de moeda fiduciária. Cannabis é aprovada, mas essa é outra história. O Camboja está entre os 20 principais países em uso de cripto por varejo, e 70% das transações são centralizadas, o que é uma porção considerável.

As Consequências

O imediato após a proibição dessas principais plataformas de cripto exchange é caótico, para dizer o mínimo. Exchanges centralizadas como Binance e Coinbase desempenham um papel essencial na facilitação de transações em cripto. Sem elas, os usuários inevitavelmente procurarão alternativas, que muitas vezes levam a plataformas menos seguras ou não regulamentadas.

Dificuldades com a Aplicação

Proibir cripto exchanges é uma coisa; impedir que as pessoas as usem é outra. Países com populações habilidosas em tecnologia são particularmente aptos a contornar regulações. Pegue a China, por exemplo. Sua proibição de 2021 visava eliminar todas as transações em cripto, mas os usuários encontraram maneiras de contornar isso através de exchanges offshore e plataformas de finanças descentralizadas (DeFi).

As Consequências Não Previstas

Proibições também podem alimentar os próprios problemas que buscam combater. Para alguns países como a China, a proibição foi parcialmente para prevenir fuga de capitais e crimes financeiros. Mas como vimos, isso não funcionou como pretendido. Em vez disso, fomentou um mercado subterrâneo que agora é mais difícil de monitorar e controlar.

Relações com o Mercado de Ações

Interessantemente, pesquisas mostram que proibir criptomoedas não impacta significativamente os retornos do mercado de ações. Um estudo focado em nove países que impuseram proibições encontrou nenhum retorno anormal no mercado de ações durante os anúncios de proibição, indicando um desconexão entre os mercados de cripto e ações.

O Futuro e Possibilidades

Com essas proibições em vigor, tanto exchanges locais quanto virtuais enfrentam batalhas árduas. O Banco Nacional do Camboja (NBC) declarou todas as formas de transações em criptomoedas através de instituições financeiras e processadores de pagamento como ilegais, embora indivíduos ainda possam investir em criptomoedas.

Uma Nova Crypto Exchange?

A situação pode abrir portas para novas exchanges de cripto e plataformas descentralizadas no Camboja. A Royal Group Exchange (RGX) é a primeira exchange de cripto licenciada no país, operando sob o quadro do sandbox do SERC. Mas obstáculos regulatórios persistem, especialmente com a proibição do NBC sobre transações em cripto através de sistemas bancários.

Plataformas Descentralizadas

Plataformas descentralizadas podem preencher o vazio deixado por exchanges bloqueadas ou não regulamentadas. Elas operam de forma independente, o que poderia ser teoricamente benéfico. Mas sem regulação e supervisão, essas plataformas podem carecer de proteção ao consumidor e poderiam ser suscetíveis a fraudes.

A Plataforma Bakong

Vale ressaltar que o Camboja demonstrou interesse na tecnologia blockchain através da plataforma Bakong, um sistema de pagamento e banking. Isso pode pavimentar o caminho para usos inovadores e regulamentados da blockchain no futuro.

Implicações Globais

Proibições em exchanges cripto em países onde o uso de cripto por varejo já é alto podem ser complicadas de avaliar. Inconsistências regulatórias globais podem minar a eficácia das proibições. Algumas regiões impõem regulamentações rigorosas enquanto outras adotam uma abordagem mais relaxada, permitindo o arbitragem regulatória.

Soluções de Pagamento para Pequenas Empresas

Essas ações regulatórias podem afetar soluções de pagamento transfronteiriças para pequenas empresas. Ações por corpos regulatórios como a SEC podem impactar negativamente a avaliação de ativos cripto. A consequente queda na avaliação pode tornar soluções de pagamento baseadas em cripto menos atraentes para pequenas empresas.

O Fator Scrutiny

O aumento da fiscalização sobre exchanges cripto e empresas de ativos digitais significa que quaisquer soluções cripto usadas por pequenas empresas devem cumprir regulamentações rigorosas. A não conformidade pode levar a penalidades, o que adiciona aos riscos.

O Complexo Paisagem

A paisagem regulatória global está mudando rapidamente, com vários países implementando suas próprias regras. Para pequenas empresas, isso adiciona camadas de complexidade e custos, particularmente à medida que navegam por múltiplas estruturas regulatórias em diferentes países.

Os Desafios pela Frente

O crescente escrutínio regulatório e a falta de legislação abrangente podem apresentar desafios legais e operacionais. Empresas de cripto estão pressionando por regras mais claras enquanto também contestam a jurisdição da SEC. Mas essa incerteza pode desestimular pequenas empresas de adotarem soluções cripto até que diretrizes mais claras surjam.

Resumo

Vale a pena proibir exchanges cripto? Em países como o Camboja, a resposta é provavelmente não. Essas proibições frequentemente falham em alcançar seus objetivos devido a desafios de aplicação e inconsistências regulatórias. Elas podem impulsionar atividades cripto para o submundo ao invés de eliminá-las completamente. O futuro da moeda digital no Camboja parece depender de uma melhor regulação e proteção ao consumidor, bem como da conformidade com as leis financeiras existentes.