Andei mergulhando no mundo das stablecoins ultimamente, e, nossa, é uma mistura. A Tether, em particular, se tornou a melhor stable coin, mas também é uma bomba-relógio esperando pela regulação para desarmá-la. O relatório anual de 2024 do Conselho de Supervisão dos Serviços Financeiros dos EUA (FSOC) deixa isso bem claro. Sem alguma supervisão federal, podemos estar cavando nossas próprias sepulturas aqui.

O Lado Bom das Stablecoins

Em sua essência, as stablecoins são projetadas para manter um valor estável atrelando-se a algo como o dólar americano. Elas são essenciais para o comércio de cripto nos EUA, fornecendo liquidez e tornando as transações mais suaves. Mas vamos ser sinceros, estão crescendo como ervas daninhas em um jardim.

O relatório do FSOC adverte que as stablecoins, especialmente a Tether, são "agudamente vulneráveis a corridas". É uma forma sofisticada de dizer que elas poderiam colapsar mais rápido do que uma casa de cartas. Em um mundo onde a melhor stablecoin se tornou um nome conhecido, isso é uma ideia assustadora.

O Lado Ruim das Stablecoins

A Tether é o elefante na sala, detendo cerca de 66,3% do total do valor de mercado das stablecoins, que é em torno de $205,48 bilhões. Se a Tether tivesse um soluço, não afetaria apenas as stablecoins em cripto, mas enviaria ondas de choque por todo o sistema financeiro, tradicional e cripto.

O relatório do FSOC não economiza palavras: a falta de auditorias de terceiros da Tether levanta enormes bandeiras vermelhas. Lembra quando a FTX colapsou? É, não queremos que isso aconteça de novo. Se a Tether cair, poderíamos estar olhando para uma crise financeira.

O Lado da Regulação das Stablecoins

O FSOC está pedindo um quadro regulatório federal abrangente para as stablecoins. Aparentemente, muitos emissores estão jogando um jogo de esconde-esconde, operando fora ou não cumprindo as regras federais. Alguns estados tentaram supervisioná-las, mas é como colocar um curativo em um ferimento à bala.

O relatório deixa claro que precisamos saber de onde vêm essas reservas e como são geridas. O colapso da TerraUSD (UST) em 2022 deveria nos ter ensinado algo, mas aqui estamos nós de novo, sem transparência. Congresso, por favor, apresse-se e nos dê algumas regras sobre isso.

A Perspectiva Global sobre Stablecoins

Globalmente, os países estão intensificando seu jogo regulatório. Austrália e Brasil estão apertando seu controle, e a UE estabeleceu a barra alta com seu Regulamento de Mercados em Ativos Cripto (MiCAR). Eles estão fazendo os emissores passar por obstáculos, e a Autoridade Bancária Europeia ficará de olho nos grandes players.

O Reino Unido também deve lançar suas próprias regulamentações de stablecoin em breve. Enquanto isso, lugares como Cingapura, Hong Kong, Japão e Filipinas também estão descobrindo como gerenciar stablecoins sem sufocar a inovação.

Resumo: Navegando o Futuro das Stablecoins

O futuro das stablecoins vai depender muito das regulações. Por um lado, podem reduzir custos, acelerar liquidações e aumentar a transparência. Por outro, podem fazer a troca de cripto mais estável parecer um campo de batalha.

Para pequenas empresas que dependem de pagamentos transfronteiriços, essas stable coins cripto são um presente de Deus. Mas se as regras não forem favoráveis, elas podem não conseguir explorar todo seu potencial.

Em regiões de hiperinflação, stablecoins podem ser a tábua de salvação para economizar e contornar restrições financeiras. Mas regulação demais pode torná-las inúteis.

Sim, precisamos de algumas regras, mas não vamos exagerar.