2024 tem sido um ano turbulento no espaço das criptomoedas, especialmente com todos os pagamentos ocorrendo de empresas falidas como FTX e Mt. Gox. Há muita conversa sobre se esses pagamentos vão impulsionar o mercado ou apenas criar caos. Então, decidi investigar e compartilhar meus pensamentos.

Entendendo o Cenário dos Pagamentos em Cripto

Este ano, vimos alguns desenvolvimentos importantes com pagamentos a credores de entidades falidas. A FTX, que tinha dívidas de $11,2 bilhões, está prestes a distribuir entre $14,5 e $16,3 bilhões aos seus credores. Curiosamente, os credores menores (aqueles que deviam menos de $50 mil) provavelmente receberão mais do que perderam—cerca de 118% de suas reivindicações! Por outro lado, os credores maiores terão um acordo mais difícil. Da mesma forma, a Mt. Gox está devolvendo aproximadamente 59k BTC aos seus credores, e a Genesis Global Capital iniciou um pagamento de $4 bilhões também.

Com todo esse dinheiro voltando ao sistema, não é de se admirar que as pessoas estejam especulando sobre como isso afetará o mercado. Veremos um influxo maciço de compradores? Ou estamos apenas nos preparando para outro crash?

A Reação Imediata do Mercado

Existe uma teoria predominante de que quando grandes quantidades de cripto são pagas, os preços dos principais ativos como Bitcoin e Ethereum sobem porque todos correm para reinvestir seu dinheiro. Mas olhando para alguns dados, começo a questionar essa suposição.

Pegue a Mt. Gox, por exemplo—após esses pagamentos em julho de 2024, o Bitcoin e o Ethereum realmente caíram de preço logo depois! E de acordo com uma pesquisa realizada entre os credores da Mt. Gox, cerca de 20% planejam vender todo o seu pagamento! Então, tanto faz o reinvestimento ser o plano de todos.

Parece que a história nos mostrou que grandes pagamentos muitas vezes levam a vendas em vez de frenesi de compras. Lembra quando a Bitfinex pagou seus hackers? Os preços despencaram logo depois!

Liquidez: Uma Espada de Dois Gumes

Outra crença popular é que esses pagamentos injetarão liquidez no mercado e iniciarão uma corrida de alta prolongada. Mas se você olhar de perto o que aconteceu logo após o pagamento da Mt. Gox—liquidações no valor de mais de $425 milhões ocorreram!

O mercado de cripto perdeu mais de $170 bilhões em valor dentro de um dia após o anúncio do pagamento! Em vez de estabilizar as coisas, parece que esses pagamentos criaram vendas em pânico.

Até agora, parece que reparações em larga escala podem realmente prejudicar a liquidez em vez de ajudar.

Efeitos de Longo Prazo nas Tendências de Mercado

Agora aqui é onde as coisas ficam interessantes: enquanto algumas pessoas pensam que esses pagamentos podem mudar as tendências de mercado por completo—a realidade parece mais complexa.

Pegue o volume de negociação do Bitcoin como exemplo—ele disparou de cerca de $25 bilhões em julho para mais de $108 bilhões no início de agosto após o pagamento da Mt. Gox—um aumento impressionante! Esse aumento indica mais participantes entrando no jogo, o que poderia estabilizar os preços eventualmente, já que volumes mais altos geralmente absorvem melhor as flutuações.

De fato, padrões históricos sugerem que as criptomoedas tendem a se recuperar após tais choques; o Bitcoin até se recuperou mais de 12% após as reações iniciais!

Resumo: O Veredito sobre os Pagamentos em Cripto

Em conclusão: enquanto os pagamentos a credores chamam a atenção—seu impacto real nos mercados tende a ser complexo em vez de simples. Reações iniciais podem causar volatilidade temporária—mas forças mais amplas geralmente as neutralizam, garantindo que esses eventos permaneçam significativos, mas não fatores exclusivamente decisivos na dinâmica deste cenário em constante evolução.