Os ETFs de Bitcoin finalmente chegaram, e parece um grande acontecimento. Esses produtos são basicamente uma ponte que conecta o mundo das finanças tradicionais ao das criptomoedas. Você não precisa mais comprar Bitcoin diretamente; basta adquirir um ETF que acompanha seu preço. É conveniente, mas não posso deixar de me sentir um pouco cético sobre toda essa situação.

O Bom: Acesso Fácil e Interesse Institucional

Por um lado, esses ETFs facilitam muito a vida de quem pode estar hesitante em mergulhar no universo das criptomoedas. Não há necessidade de configurar uma carteira ou se preocupar em perder suas chaves. Basta comprar o ETF como faria com qualquer outra ação. E sejamos realistas—há uma tonelada de dinheiro institucional por aí só esperando uma desculpa para entrar. A Chainalysis até disse que os volumes diários desses ETFs estão se aproximando de 10 bilhões de dólares! Isso é um fluxo de caixa sério.

Mas é aqui que meu ceticismo entra: isso é realmente bom para as exchanges de criptomoedas? Quero dizer, claro, pode reduzir o tráfego em lugares como Coinbase ou Binance à medida que mais pessoas migram para essas plataformas tradicionais. E sim, talvez as instituições prefiram esses ambientes regulados depois de todo o caos com a FTX e a Celsius.

O Ruim: Mão de Ferro Reguladora?

Então, há o ângulo da SEC. Peirce tem sido bastante vocal sobre a lentidão da SEC com as aprovações e até apontou que eles trataram os ETFs de Bitcoin de maneira diferente de outros produtos financeiros. É quase como se quisessem mantê-los fora do mercado até agora—e talvez isso fizesse parte de sua estratégia o tempo todo.

E não vamos nos enganar; muitos de nós sentimos que a SEC está apertando seu controle sobre as criptomoedas mais do que nunca após o colapso da FTX. Peirce parece pensar que deve haver espaço para inovação junto com a regulamentação, mas boa sorte em transmitir essa mensagem quando todos estão tão ocupados tentando impor primeiro e fazer perguntas depois.

O Feio: Não é uma Bala de Prata

Agora vamos falar sobre economias hiperinflacionárias onde as coisas podem ficar realmente complicadas. Algumas pessoas parecem pensar que os ETFs de Bitcoin resolverão todos os seus problemas por lá—mas espere um pouco! O próprio Bitcoin ainda é bastante volátil como classe de ativos, e essas flutuações podem ser ainda mais loucas em países onde as moedas locais estão colapsando.

Claro, ter um produto regulamentado pode ser melhor do que não ter opções—mas não vamos fingir que é algum escudo mágico contra riscos de mercado ou surpresas regulatórias.

Resumo

Então, o que eu acho? Os ETFs de Bitcoin provavelmente vão desviar alguma atividade de investidores das exchanges de criptomoedas diretas para os canais financeiros tradicionais—e tudo bem! Mas não vamos nos iludir pensando que isso nos levará a uma era dourada de regulamentação equilibrada e inovação sem sufocamento.

À medida que mais pessoas se conscientizarem desses produtos, veremos o quanto eles realmente mudam as coisas—especialmente em lugares onde a hiperinflação tornou as criptomoedas bastante atraentes em comparação.