En el mundo del comercio cripto, el Valor Máximo Extraíble (MEV) es un gran problema. Se trata de sacar el máximo provecho de lo que está disponible. El Smart Value Recapture (SVR) de Chainlink entra en juego para cambiar las reglas, con el objetivo de redirigir las ganancias de MEV de cosas como liquidaciones de vuelta a protocolos DeFi como Aave. Pero, ¿es todo color de rosa? Vamos a profundizar en lo que hace el SVR y los riesgos potenciales.

¿Qué es la Captura de Valor Inteligente?

El SVR de Chainlink ha sido diseñado para reunir eficientemente las ganancias de MEV, especialmente de plataformas de préstamos DeFi como Aave. Para quienes no lo sepan, el MEV es la ganancia que se puede extraer al reorganizar transacciones dentro de un bloque antes de que se grabe permanentemente en la blockchain. Históricamente, este beneficio ha sido cosechado por mineros u otros actores, a menudo a expensas de los usuarios comunes.

El SVR busca cambiar esa narrativa. Lo hace vendiendo el derecho a ejecutar un back-run de una actualización de feed de precios a través de una subasta de MEV-Share, todo gracias a la infraestructura de Flashbots. Esto no solo llena los bolsillos; prioriza las liquidaciones más lucrativas, beneficiando en última instancia al protocolo DeFi y al ecosistema de Chainlink.

El Papel del MEV en el Comercio Cripto

El MEV tiene un peso considerable en el mercado cripto, particularmente para los protocolos DeFi. Puede crear oportunidades de ganancia, pero también trae consigo riesgos e ineficiencias. Los blockbuilders se benefician al reorganizar transacciones antes de finalizar bloques en la blockchain pública, a veces a expensas de los usuarios.

Aave, como ejemplo, permite a los usuarios pedir prestado cripto poniendo otros activos como colateral. Si ese colateral pierde demasiado valor, está en riesgo de liquidación. Tradicionalmente, este ha sido el dominio de liquidadores de terceros, quienes reembolsan parte de la deuda y obtienen el equivalente en colateral, más un bono. Aquí es donde entra el MEV, especialmente para quienes hacen la menor cantidad de trabajo.

Cómo Cambia el Juego el SVR

Se informa que el SVR puede capturar alrededor del 40% de las ganancias de MEV, que pueden ser canalizadas de vuelta a Aave DAO. Este MEV recapturado se divide entre el protocolo DeFi y Chainlink. Así que, en el caso de Aave, el 60% va al protocolo y el 40% a Chainlink.

Diseñado para Durar

El SVR está diseñado para minimizar la dependencia de asistencia de terceros y omite la necesidad de contratos inteligentes intermedios. Esto debería facilitar la adopción por parte de los usuarios existentes de Chainlink. Incluso cuenta con un sistema de seguridad que se activa por defecto al feed de precios estándar de Chainlink si el feed del SVR llega tarde o falta, manteniendo las cosas en funcionamiento.

Beneficios del MEV Recapturado

El MEV recapturado ofrece una nueva fuente de ingresos para los protocolos DeFi, algo que necesitan desesperadamente para seguir siendo competitivos. Solo piénsalo como un pequeño colchón extra contra las subidas y bajadas del mercado.

La Tecnología Detrás

El SVR implica tecnologías avanzadas como Flashbots MEV-Share y la arquitectura Dual Aggregator de Chainlink. Si buscas una ventaja, esta tecnología puede ayudar a distinguir las plataformas que eligen adoptar el SVR.

Riesgos de la Implementación del SVR

Como todo en cripto, nada está exento de riesgos. La integración del SVR en Aave y el ecosistema DeFi tiene posibles trampas:

Riesgos de Tiempo

El mecanismo de subasta crea un retraso, lo que podría llevar a discrepancias de tiempo entre el SVR y los precios de mercado reales, impactando potencialmente las liquidaciones.

Dependencia de Flashbots

El éxito del SVR depende del sistema MEV-Share de Flashbots, lo que significa que cualquier contratiempo allí podría repercutir en Aave.

Aumento de Costos de Gas

Puede haber implicaciones de gas a considerar, aunque la arquitectura está diseñada para mantener estos costos al mínimo.

Otros Riesgos

Aave opera en varias redes blockchain y puentes, lo que añade capas de complejidad. Además, el lanzamiento inicial estará limitado en alcance para identificar problemas sin causar caos.

Distribución y Gobernanza

La división del valor recapturado entre Aave y Chainlink requiere la aprobación de la gobernanza de Aave, lo que plantea otra capa de riesgo.

Las Implicaciones para el Comercio Cripto Sin Comisiones

La introducción de ganancias de MEV del SVR podría crear un modelo más sostenible para plataformas de comercio cripto, especialmente aquellas que son sin comisiones o de bajas comisiones. Esto podría llevar a un mejor apoyo para el ecosistema DeFi.

Recaptura de MEV

El trabajo del SVR es recapturar MEV no tóxico, específicamente de MEV relacionado con oráculos (OEV). El objetivo es redirigir un trozo significativo de vuelta a los protocolos.

Fuentes de Ingresos Adicionales

Este MEV recapturado podría dar un impulso muy necesario a los protocolos DeFi, ofreciendo una fuente de ingresos adicional para fortalecer su sostenibilidad.

¿Un Futuro Sostenible?

Si bien es beneficioso, este modelo puede no cubrir completamente los costos de operar un intercambio cripto sin comisiones. Estas plataformas a menudo dependen de métodos alternativos de ingresos.

Aplicación Más Amplia

El SVR está actualmente enfocado en protocolos de préstamos DeFi, que pueden no abarcar todos los tipos de plataformas de comercio. Sin embargo, tiene el potencial de expandirse con el tiempo.

Resumen

El SVR de Chainlink es un paso prometedor en la captura de ganancias de MEV, especialmente para plataformas DeFi como Aave. Al proporcionar una forma más estructurada de redirigir este valor, mejora la eficiencia del ecosistema de comercio cripto. Pero, ¿está exento de riesgos? Definitivamente no. Una gestión y supervisión cuidadosa son clave para hacerlo funcionar. A medida que el panorama evoluciona, el SVR podría ser una herramienta crítica para apoyar plataformas de comercio sostenibles, incluidas aquellas sin tarifas exorbitantes.