Camboya hizo titulares recientemente al prohibir el acceso a numerosos intercambios de criptomonedas, incluyendo algunos de los nombres más grandes como Binance y Coinbase. La decisión ha levantado cejas y ha generado debates sobre la efectividad de tales medidas, especialmente cuando la demanda de cripto parece persistir. ¿Cuál es el impacto? Vamos a analizar más de cerca la situación que se desarrolla en Camboya y sus implicaciones.

La Prohibición de los Intercambios Cripto

En un movimiento que tomó a muchos por sorpresa, el Regulador de Telecomunicaciones de Camboya (TRC) bloqueó el acceso a 16 plataformas de intercambio cripto prominentes, incluyendo Binance, Coinbase y OKX, citando la falta de licencias del Regulador de Valores y Cambio de Camboya (SERC). A pesar de estas prohibiciones, las aplicaciones móviles de estas plataformas siguen operativas.

Esta represión es parte de una iniciativa más grande que apunta a 102 dominios, la mayoría de los cuales están afiliados a sitios de juegos en línea. Interesantemente, Binance había colaborado anteriormente con el SERC en 2022 para ayudar en el desarrollo de regulaciones para la industria cripto. A principios de este año, incluso entrenaron a funcionarios camboyanos sobre cómo detectar crímenes relacionados con criptomonedas.

Actualmente, solo dos compañías tienen licencias bajo el programa “Sandbox Regulatorio FinTech” del SERC, pero sus operaciones están limitadas al comercio de activos digitales sin intercambios de moneda fiat. El cannabis está aprobado, pero esa es otra historia. Camboya se encuentra entre los 20 principales países en uso minorista de cripto, y el 70% de las transacciones son centralizadas, lo cual es una porción considerable.

Las Consecuencias

La inmediata consecuencia de prohibir estas plataformas de intercambio cripto es caótica, por decir lo menos. Los intercambios centralizados como Binance y Coinbase juegan un papel esencial en facilitar transacciones cripto. Sin ellos, los usuarios inevitablemente buscarán alternativas, lo que a menudo lleva a plataformas menos seguras o no reguladas.

Dificultades con la Aplicación

Prohibir intercambios cripto es una cosa; detener a la gente de usarlos es otra. Los países con poblaciones hábiles en tecnología son particularmente adeptos a eludir regulaciones. Tomemos a China, por ejemplo. Su prohibición de 2021 tuvo como objetivo eliminar todas las transacciones cripto, pero los usuarios encontraron formas de sortearla a través de intercambios offshore y plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi).

Las Consecuencias Inesperadas

Las prohibiciones también pueden alimentar los mismos problemas que buscan combatir. Para algunos países como China, la prohibición fue en parte para prevenir la fuga de capitales y el crimen financiero. Pero como hemos visto, no funcionó como se pretendía. En su lugar, fomentó un mercado subterráneo que ahora es más difícil de monitorear y controlar.

Relaciones con el Mercado de Valores

Interesantemente, investigaciones muestran que prohibir criptomonedas no impacta significativamente en los rendimientos del mercado de valores. Un estudio que se enfocó en nueve países que impusieron prohibiciones encontró que no hubo rendimientos anormales en el mercado de valores durante los anuncios de prohibición, indicando un desconecte entre los mercados cripto y de valores.

El Futuro y Posibilidades

Con estas prohibiciones en marcha, tanto los intercambios locales como los virtuales enfrentan batallas difíciles. El Banco Nacional de Camboya (NBC) ha declarado ilegales todas las formas de transacciones criptográficas a través de instituciones financieras y procesadores de pagos, aunque los individuos aún pueden invertir en criptomonedas.

¿Un Nuevo Intercambio Cripto?

La situación puede abrir puertas para nuevos intercambios cripto y plataformas descentralizadas en Camboya. El Royal Group Exchange (RGX) es el primer intercambio cripto con licencia en el país, operando bajo el marco del sandbox del SERC. Pero los obstáculos regulatorios persisten, especialmente con la prohibición del NBC sobre transacciones cripto a través de sistemas bancarios.

Plataformas Descentralizadas

Las plataformas descentralizadas podrían llenar el vacío dejado por los intercambios bloqueados o no regulados. Estas operan de manera independiente, lo que teóricamente podría ser beneficioso. Pero sin regulación y supervisión, estas plataformas pueden carecer de protección al consumidor y podrían ser susceptibles al fraude.

La Plataforma Bakong

Vale la pena mencionar que Camboya ha mostrado interés en la tecnología blockchain a través de la plataforma Bakong, un sistema de pago y banca móvil. Esto podría allanar el camino para usos innovadores y regulados de blockchain en el futuro.

Implicaciones Globales

Las prohibiciones en intercambios cripto en países donde el uso minorista de cripto ya es alto pueden ser complicadas de evaluar. Las inconsistencias regulatorias globales pueden socavar la efectividad de las prohibiciones. Algunas regiones imponen regulaciones estrictas mientras que otras adoptan un enfoque más relajado, permitiendo así el arbitraje regulatorio.

Soluciones de Pago para Pequeñas Empresas

Estas acciones regulatorias pueden afectar soluciones de pago transfronterizas para pequeñas empresas. Acciones de cuerpos regulatorios como la SEC pueden impactar negativamente en la valoración de activos cripto. La consecuente disminución en valoración puede hacer que las soluciones de pago basadas en cripto sean menos atractivas para pequeñas empresas.

El Factor Scrutiny

El aumento del escrutinio sobre intercambios cripto y firmas de activos digitales significa que cualquier solución cripto que utilicen pequeñas empresas debe cumplir con regulaciones estrictas. La no conformidad puede llevar a penalizaciones, lo que añade a los riesgos.

El Paisaje Complejo

El paisaje regulatorio global está cambiando rápidamente, con varios países implementando sus propias reglas. Para pequeñas empresas, esto añade capas de complejidad y costos, particularmente a medida que navegan a través de múltiples marcos regulatorios en diferentes países.

Los Desafíos por Delante

El creciente escrutinio regulatorio y la falta de legislación comprensiva pueden plantear desafíos legales y operacionales. Las empresas cripto están presionando por reglas más claras mientras también impugnan la jurisdicción de la SEC. Pero esta incertidumbre puede disuadir a pequeñas empresas de adoptar soluciones cripto hasta que surjan directrices más claras.

Resumen

¿Vale la pena prohibir intercambios cripto? En países como Camboya, la respuesta es probablemente no. Estas prohibiciones a menudo fallan en alcanzar sus objetivos debido a desafíos en su aplicación e inconsistencias regulatorias. Pueden impulsar las actividades cripto hacia el underground en lugar de eliminarlas por completo. El futuro de la moneda digital en Camboya parece depender de una mejor regulación y protección al consumidor, así como del cumplimiento con las leyes financieras existentes.